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摩根大通:至2025年澳门运营商的利润有望超过疫前水平


摩根大通表示,由于更好的博彩组合和较低的运营成本,澳门博彩业有望在2024年录得EBITDA与疫前持平,并于2025年超过这一数字。

分析师DS Kim和 Mufan Shi 在一份报告中指出,该投资银行更新了其澳门模型以反映2022财年第四季度和2022 财年的盈利结果。他们强调了在博彩中介行业溃散和新冠疫情后续影响去除之后,澳门博彩业的盈利状况有所改善。

他们尤其指出了可观的运营支出的节省,目前的运营支出估计为 2019 年水平的七成至七成五,随着运营的回升,这一比例可能上升至 85% 至 90%。

分析师写道:「尽管节省一成以上的成本表面上看起来似乎并不算多,但如果考虑到2024年的基于赌场酒店房间的行业运力将比2019年高出两成以上。从同店的角度来看,这实际上是非常有意义的。」

「这让我们有信心预测,在贵宾博彩没有任何利润贡献的情况下,2024年的EBITDA将恢复至2019年的全部水平,至2025年恢复至110%,远超我们早前普遍认为的10%以上。但我们认为,考虑到直营贵宾博彩复苏的可能性,以及尚未被充分重视的非博彩潜力,我们的数据实际上面临上行风险。」

摩根大通还同时更新了澳门博彩收入的模型,预计今年的GGR将达到疫前水平的五成,至2025年达到75%。这一改善主要由于中场博彩收入的推动。预计到2023年第四季度,博彩总收入有望达到2019年水平的就成。但分析师就指出,有鉴于「产品组合及利润状况存在巨大差异」,单独的博彩总收入数字不应被视为分析澳门数字的关键指标。

(文章来源/撰写:多彩联盟)
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